Инвестируйте небольшие суммы во множество разнообразных сделок

Дейв Макклюр – бизнес-ангел, который вложил собственные средства в 13 проектов и принимал участие в инвестиционных раундах более чем 350 компаний как венчурный капиталист. Оглядываясь на собственный опыт «начинающим» ангелам Макклюр советует действовать следующим образом:

Инвестируйте вместе с умными и хорошо известными ангелами и венчурными капиталистами. Это поможет вам стать участником действительно перспективных сделок, понять их структуру и обезопасить себя от собственного невежества, пока у вас нет достаточных знаний и навыков для ведения переговоров. Сегодня достаточно просто узнать, кто с какой компанией работает, и получить качественный поток сделок. На заре моей инвестиционной карьеры, мне посчастливилось участвовать в сделках вместе с Роном Конвеем, Джошем Копельманом и другими известными людьми из PayPal и Facebook, позже, я работал в Founders Fund и сооинвестировал с Митчем Капором. В тот момент я не слишком разбирался в юридической стороне и оценке компаний. Я был мелким инвестором, поэтому не мог принимать особого участия в переговорах. Но, поскольку, участвовал в сделке вместе с такими опытными капиталистами, напортачить мне удавалось не так много.

Инвестируйте небольшие суммы во множество сделок (как минимум в 20, лучше – от 50 до 100). Лучший способ добиться успеха в зарабатывании денег – это диверсификация через большое количество сделок, потому что в более чем 50% случаев вы потеряете все вложенные деньги. Иными словами, показатели прибыли крайне асимметричны, а крупные победы случаются очень редко. Чтобы максимизировать шансы участия в «больших» сделках, большинство людей предпочитают проводить множество различных оценок и due diligence, полагая, что это поможет им получить более высокую прибыль. Честно говоря, мне кажется, что это большое заблуждение – способность находить «больших» основателей или компании на ранней стадии – задача чрезвычайно сложная. В моем ангельском портфеле около 15 компаний, среди которых мне посчастливилось инвестировать в Mint, Slideshare и Mashery. Вдобавок к диверсификации, инвестирование в большое количество проектов также является бесплатной маркетинговой компанией. Это дает людям понять, что вы активный игрок на рынке, что в свою очередь, откроет дополнительный доступ к сделкам и другим опытным инвесторам.

Найдите область, на которой вы будете фокусироваться и строить свою экспертизу. В моем случае, поскольку у меня был опыт работы, как в разработке, так и маркетинге, а также, потому что я работал в PayPal, занимаясь сообществами разработчиков и e-commerce образованием, я получил доступ к множеству стартапов связанных с финансовыми услугами, потребительским интернет-стартапам, решениям и платформам для разработчиков. Чем лучше вам удастся выстроить область своей экспертизы, тем меньше будет иметь значение сколько денег и инвестиционного опыта у вас в наличии. Мне удавалось принимать участие в сделках, когда у меня было всего лишь 5-10 тысяч долларов для инвестиций, потому что у меня были навыки и опыт.

Сформируйте свое предпочтение в сторону сделок с более низкой или более высокой оценкой вместе с другими проверенными метриками и инвесторами. Несмотря на то, что некоторые из самых лучших сделок могут оцениваться гораздо выше среднего уровня, справедливо также то, что некоторые из моих лучших инвестиций были вовсе не дороги в момент моего вложения. Например, Slideshare, Twilio, SendGrid – получили деньги при оценке в 1-3.5 миллиона долларов. Случались и сделки, от участия в которых я отказался из-за высокого ценника, о чем я до сих пор сожалею. Среди них был Uber, который тогда оценивался в 10-12 миллионов. Выяснить, важна ли цена в определенной сделке или нет сложно, но, по своему опыту, я предпочитаю инвестиции в менее дорогие компании. Хотя иногда позволяю себе сделать исключение и сыграть по-крупному, например, когда чувствую, что у компании есть потенциал и она уже доказала некоторые из KPI. 

Удваивайте ставки в преуспевающие компании из своего портфеля, но только если вы можете себе позволить увеличить вашу долю в проекте и видите разумные шансы на выход. Этот пункт, наверное, не так важен, как предыдущие, но, в какой-то момент я понял, что если есть возможность повторно инвестировать в преуспевающую компанию по разумной цене и значительно увеличить долю в проекте, то такая стратегия, как правило, выигрышна. Тем не менее, есть вероятность, что в погоне за «удвоенной ставкой на победителей», я вложу больше, чем нужно. Так, например, Питер Тиль говорит о «степенном законе инвестирования» и ратует за выписывание чека, пока сделки ведет венчурный капиталист с хорошей репутацией. 

Моя же философия в данном вопросе такова: если мы можем удвоить свою долю в компании, при том, что ее стоимость не более чем в 3-5 раз превышает оценку предыдущего раунда, чувствуем, что компания показала потребность в продукте на рынке и масштабируемый путь к привлечению клиентов и имеет адекватные показатели роста или, прибыли тогда, мы удвоим ставку. Причин не инвестировать повторно гораздо больше, а значит вам следует задать себе много вопросов, прежде чем подписаться под еще одной сделкой с вашими «победителями».

Периодически пересматривайте вашу стратегию, базируясь на актуальном состоянии рынка и структурных переменах в нынешней среде. Несмотря на то, что я особо не менял свою инвестиционную философию за последние десять лет, во мне всегда присутствует доля здорового сомнения. Я постоянно слежу за тем, подтверждают ли условия на рынке и структурные изменения в предпринимательской среде устоявшуюся логику моих решений и ожиданий. Иными словами, я до сих пор ни черта в этом не понимаю и постоянно боюсь потерять свою последнюю рубашку в любую минуту.